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白银商场向来不是惊涛骇浪,玩的就是心跳。而一般的需求供应要素难以解说银价走势。

在华尔街具有35年买卖经历,而且曾经在花旗等数个闻名投行工作过的高档咨询师Andrew Hecht近来撰文标明,有三个理由支撑白银将迎来它的上涨趋势。

Hecht标明,因为白银年产量常常是作为黄金、铜、铅、锌及其他贵金属的副产品。因而,产出本钱对白银并不是最重要的。相反,商场心情更能驱动白银的涨和跌。长期以来,白银往往在商场上涨时涨的最欢,而在商场跌落时跌的最惨。因而,Hecht指出,白银买卖需求坚持纪律,不能跟从大流。

白银相对黄金的价位处于25年来的低位,这意味着白银现在被轻视,并在当时价位上有较强的出资价值。

Hecht以为白银本年将迎来熊市反转的的原因,首要有以下三个:

原因1:美联储转鸽利好贵金属

美联储方针改变是支撑看涨白银的第一个也是最首要的要素。3月20日,美联储标明将暂停加息,而且不期待在2020年的某个时刻之前再度加息。

此外,美联储在3月议息会议进步一步指出,量化紧缩或者说多年来的财物购买方案将于2019年9月中止。量化紧缩令利率接受上行压力,因而美联储在钱银方针上由鹰派转鸽。

一同,利率抬升和美元走强的要素已反映在了2018年白银和黄金走势中。美联储方针上的改变,意味着贵金属持仓本钱将中止增加,且美元走势好像将坚持稳定、乃至走弱。这都将支撑白银和黄金在未来数周或数月走强。

原因2:欧央行和低息贷款

跟着美联储转鸽,欧央行也将大概率转鸽。短期欧元利率在-40基点,欧央行财物负债规划未削减,欧洲钱银方针坚持高度宽松,这些都为贵金属出资供给了杰出的机遇。当时环境下,持有欧元的本钱将高于持有黄金或白银。

虽然美联储自信贷紧缩周期以来已将美国短期利率升至2.25-2.50%的水平,但该利率水平仍然处于前史低位。这不只影响了经济,还将为未来的通胀上行埋下种子。一同,美国和欧洲的低息贷款、赤字增加、以及不断提高的政府开销水平,为贵金属都供给了增值的土壤。虽然现在美国和欧洲的通胀水均匀低于央行方针方针的2%,未来几年的低息贷款或将不再那么廉价。

此外,黄金和白银在长期内的走势简直坚持一致。以美元、欧元、日元计价的黄金价格都已呈现上涨,这意味着,国际首要储藏钱银的价值正在下降。而黄金、白银向来被视为交流前言,当央行和政府当局不再储藏白银时,往往会储藏黄金,并作为外汇储藏 的一部分。近年来,政府部门是黄金的净买入者,这加强了黄金作为硬通货的价值以及储藏价值。

近来白银走势落后于黄金,因而,现在或已到了白银追赶着黄金上涨的老练机遇。

原因3:出资者的爱好将回到白银商场

黄金/白银份额来看,该份额衡量了每盎司黄金值多少盎司白银。

该份额开始可追溯至公元前3000年,第一代埃及法老Menes规则的2.5盎司白银等价于1盎司黄金。但到了现代,需求更多的白银才干换来一盎司黄金。

(自1974年起的黄金/白银比,季度数据,来历:Seeking Alpha)

上图显现了自1974年以来,黄金/白银比最低在15.47,最高在93.18,中值水平为54.325,买卖大致围绕在该水平上下。当该份额跌至中值以下时,标明白银相对黄金处于估值较高的水平;反之亦然。

到3月26日,黄金/白银比为85.36,处于前史高位,而上一次呈现在该水平是在1993年。到发稿时,黄金买卖在1276美元/盎司的水平,若按上述中值份额核算,白银价格应升至23.49美元/盎司,间隔当时价位(15.01美元/盎司)还有8.48美元或者说54.5%的增值空间。

(黄金vs白银日线图,已标示核算的白银合理价位,由WEEX一同买卖制图)

此外,到发稿时,黄金当时买卖价(以1276美元/盎司核算)间隔2016年7月的峰值相差98.95美元或7.23%,白银当时买卖价(以15.01美元/盎司核算)间隔2016年7月的峰值相差6.14美元或29.0%。

Hecht指出,当时一切信号都暗示,根据前史体现的关联性,白银要追赶上黄金的走势,仍有很大的上行空间,并或许打破17.35美元/盎司的阻力位,这将一扫当时商场对白银的失望心情。

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